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　　高等院校以其深厚的科研底蘊和豐富的創(chuàng)新資源，成為孕育硬科技項目的重要土壤。如何更好地發(fā)揮高校在科技創(chuàng)新投資領(lǐng)域的獨特優(yōu)勢，實現(xiàn)更有效的科技成果轉(zhuǎn)化，推動創(chuàng)業(yè)團隊持續(xù)成長，值得深入思考。

　　一、投身科技創(chuàng)新投資大潮

　　前瞻性和顛覆性的創(chuàng)新理念往往源于高校實驗室，而尚處于萌芽階段的科技成果，恰恰是未來產(chǎn)業(yè)變革的核心動力。當前，在我國實施科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵階段，作為孕育重大科技突破的核心地帶，高校正全面加速科技成果的轉(zhuǎn)化進程，越來越多地參與到股權(quán)投資行業(yè)中來。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前我國已有27%的高校成立相關(guān)基金會，且部分頂級院?；饡ㄟ^對外出資、參股子基金等方式積極投資于創(chuàng)業(yè)公司和高科技產(chǎn)業(yè)，取得顯著收益。

　　從高校在股權(quán)投資領(lǐng)域的實踐看，其呈現(xiàn)出五大核心特征：在資金構(gòu)成上，主要依賴校友捐贈基金這一獨特資本來源，并輔以部分地方政府和產(chǎn)業(yè)公司的資金支持;在規(guī)模配置上，通常較小，普遍不超過10億元;在投資方式上，高校多扮演LP(有限合伙人)的角色，通過構(gòu)建母基金機制參與市場投資運作;在投資導(dǎo)向上，致力于推動校內(nèi)科技成果的有效轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化落地，強化產(chǎn)學(xué)研一體化;在投資策略上，傾向于圍繞自身優(yōu)勢科研領(lǐng)域布局，充分利用學(xué)術(shù)研究優(yōu)勢去發(fā)掘并捕捉高潛力的投資機會。

　　高校投身科技創(chuàng)新投資的大潮，既是應(yīng)對時代挑戰(zhàn)、尋求源頭創(chuàng)新突破的戰(zhàn)略選擇，也是政策引導(dǎo)下優(yōu)化資源配置、提升成果轉(zhuǎn)化效率的有效途徑。

　　從流程上看，首先，高校VC(私人股權(quán)投資)依托其對校內(nèi)技術(shù)轉(zhuǎn)化流程的熟知優(yōu)勢，在政策導(dǎo)向“投早投小”的背景下，能夠高效對接技術(shù)轉(zhuǎn)移部門，幫助科學(xué)家們解決專利申請、政策咨詢、投資談判以及團隊組建等一系列實際難題，提高科技成果產(chǎn)業(yè)化成功率。

　　其次，高校擁有豐富的人脈資源和科研底蘊，通過與教授、校友的深度互動，高校VC能敏銳捕捉到符合市場需求且具備高成長潛力的原始創(chuàng)新項目，并借助高校強大的人才教育和科研技術(shù)儲備，為創(chuàng)業(yè)團隊提供強有力的技術(shù)支持和方案設(shè)計，有力推動科技成果從實驗室走向市場。

　　第三，對于尚處于極早期階段的創(chuàng)新項目，高校VC如同“孵化器+天使投資人”的復(fù)合體，能夠彌補科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者在管理運營經(jīng)驗上的不足，全方位協(xié)助團隊搭建、商業(yè)伙伴尋覓、應(yīng)用市場開拓及運營策略制定等方面工作，助力其實現(xiàn)高速成長。

　　同時，地方政府也積極推動，不僅給予高校VC自有資金池的支持，還通過政府引導(dǎo)基金等方式引導(dǎo)社會資本參與，極大地促進了科技創(chuàng)新投資的生態(tài)建設(shè)。

　　二、轉(zhuǎn)化效率不高等難題待解

　　在取得不俗成績的同時，也應(yīng)看到高校參與科技創(chuàng)新投資存在一些待解決的問題。例如，高校在投資管理領(lǐng)域?qū)I(yè)性不強、市場化運作方面經(jīng)驗不足，科技成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的效率有待提高，以及如何平衡教育公益屬性與投資收益目標等挑戰(zhàn)。

　　尤其是科技成果產(chǎn)業(yè)化效率方面，盡管高校是科技創(chuàng)新的重要源頭，但科技成果從實驗室到市場的轉(zhuǎn)化過程中，常因缺乏有效的技術(shù)轉(zhuǎn)移機制、商業(yè)運營團隊以及產(chǎn)業(yè)對接平臺等因素而出現(xiàn)“死亡之谷”。高校在科技成果產(chǎn)權(quán)明晰、成果轉(zhuǎn)化激勵政策落實、知識產(chǎn)權(quán)保護和商業(yè)化運作等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的操作經(jīng)驗有限，容易導(dǎo)致科技成果無法及時有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。

　　這些有待解決問題可能導(dǎo)致高校在股權(quán)投資領(lǐng)域的實踐中面臨著如下難題：一是高校投資效果可能難以達到預(yù)期，影響整體資產(chǎn)保值增值;二是科技成果轉(zhuǎn)化速度緩慢;三是由于市場化運作能力欠缺，可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)科技成果流失，錯失搶占全球科技高地的機會;四是高校投資管理能力的提升需要時間積累和實踐鍛煉，短期之內(nèi)較難實現(xiàn)跨越式發(fā)展;五是高校資源優(yōu)勢不能充分釋放。

　　三、多措并舉發(fā)揮高校獨特優(yōu)勢

　　針對上述問題，筆者建議，首先，高校應(yīng)明確自身的角色定位，做科研成果的源頭和賦能者，積極尋求與具備專業(yè)科技投資能力并與經(jīng)驗豐富的投資機構(gòu)合作，形成互補效應(yīng)。這不僅有助于彌補高校在市場化運營及風(fēng)險控制方面的短板，還可以通過共享資源、協(xié)同作戰(zhàn)，共同挖掘和培育具有潛力的早期科技項目。

　　其次，高校應(yīng)當更加注重科技成果的轉(zhuǎn)化過程以及對創(chuàng)業(yè)團隊的長期輔助作用。在專利技術(shù)的完善保護、知識產(chǎn)權(quán)管理以及創(chuàng)業(yè)團隊的技術(shù)研發(fā)支持等方面提供更多專業(yè)性服務(wù)。同時，需建立起完善的“科學(xué)家創(chuàng)業(yè)”支持機制，做好創(chuàng)業(yè)者的“后勤保障”，解決“最后一公里”難題，讓科研成果真正落地生根，開花結(jié)果。

　　第三，對于高校所設(shè)立的投資基金，應(yīng)側(cè)重在前端孵化與培育，致力于構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，聚焦項目的早期發(fā)掘與扶持，切實提升科技創(chuàng)新的源頭活水，中后期的投資則更適合那些以營利為目標的專業(yè)投資機構(gòu)。

　　綜上所述，高校在科技創(chuàng)新早期投資中扮演著至關(guān)重要的角色，只要找準自身定位，強化與社會投資力量的合作，專注于前端孵化和科技成果轉(zhuǎn)化，進一步探索和完善內(nèi)部管理體系，才能更好地發(fā)揮其獨特優(yōu)勢，為我國實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略注入持久動力。

　　(作者系北京創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理)